La psychologie du pendule

*’Toute la difficulté est de déterminer si une chose est sur ou sous évaluée.’
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Exact. La sur/sous evaluation se mesure par rapport a quelque chose d’autre de concret. C’est la raison pour laquelle dans ma video precedente ’or et argent : valeur et prix’, j’ai couvert le ratio or/maison moyenne. Ces graphes vous indiquent a partir de quand un investissement est attractif par rapport a un autre.
Il ne faut pas faire l’erreur de mesurer la sur/sous evalution en termes de prix, particulierement lorsque la devise n’a aucun standard.
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*’Prenons le cour de l’or par exemple :
- en 1981 il a atteint 850$ l’once durant quelques jours (2400 en valeur actuelle) avant de revenir à 650 en quelques semaines puis s’effondrer à 300$ en 2 ans
- aujourd’hui il en est à 1500$ l’once après un doublement sur 2 ans (triplement sur 5 ans).
Comment une nouvelle progression d’ampleur pourrait-elle être possible ?
Les plus avisés ne seront-il pas tentés de revendre une fois un tel sommet atteint ?’
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En 1980, si on multipliait 850$ par le nombre d’onces disponibles, on atteignait un chiffre superieur a la masse de devises. Donc c’etait un signal d’alarme tres fort pour ne pas rester dans de l’or. L’or etait dans une mega bulle.
Aujoud’hui, si vous comparez le prix de l’once a la base monetaire, l’or est moins cher aujourd’hui qu’il ne l’etait en 2001 a 270$. Donc a mon avis, il n’y a rien qui va empecher la montee de l’or dans les annees avenir.
Les plus avisés vendront lorsqu’ils verront un meilleur investissement. Mais cette fois ci, l’investissement ne sera pas le cash comme en 1981 ou la Reserve Federale a augmenté les taux d’interet a 22%.
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*’Prenons maintenant l’immobilier :
- le prix moyen a doublé en l’espace de 10 ans mais on observe un net ralentissement de la progression depuis 3 ans
- le manque de logement est toujours aussi important voire même aggravé suite à la diminution des programmes de construction depuis 2 ans à cause de la crise
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Pourquoi assisterait-on à un crack immobilier en France alors que les cours sont relativement stabilisés, que la pénurie de logement persiste et que le risque de défaut de paiement des prêts en cours est quasi nul ?
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Il n’y a pas de spéculation sur l’immobilier mais seulement des gens qui ont besoin de se loger qui sont prêts à consacrer le maximum de ressources possibles pour y parvenir. Seule une remontée très importante des taux d’intérêts pourrait faire baisser significativement les cours de l’immobilier car pour un prêt sur la totalité d’une opération importante, un doublement du taux d’intérêt divise presque par deux la capacité d’emprunt toutes choses égales par ailleurs (c’est quasiment inversement proportionnel).’
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Je suis d’accord avec tous vos commentaires mais il y a certains points dont il faut tenir compte et qui font changer l’equation :
- la penurie, c’est par rapport a une demande et une offre
- l’offre va augmenter quelque soit les taux d’interets. Quand le systeme des retraites s’effondrera, les retraités devront vendre leurs maisons. Les babyboomers aujourd’hui représentent 70% de l’immobilier. A ceci s’ajoute les personnes qui possedent un bien immobilier a credit et qui dependent directement ou indirectement de l’Etat. Tot ou tard l’Etat devra arreter tous les programmes qui ne sont pas fondamentaux pour son fonctionnement. On voit deja par exemple aux USA comment certains Etats ont mis a la porte 25% de leurs profs, certaines municipalités declarent la banqueroute, et d’autres declarent ne plus offrir de services publiques (eau, gaz etc) a certains secteurs de la ville (Ex : Detroit).
- et la demande va diminuer. Plus le chomage augmente, et tout indique qu’il va continuer a augmenter, plus l’offre de maison sur le marché va augmenter.
- la devaluation des devises a pour consequence d’augmenter les prix des matieres premieres, et donc de l’alimentation/electricité/petrole etc. Ca veut dire que la partie de la fortune qui aujoud’hui va dans l’immobilier va diminuer car la partie alimentation etc augmente.
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Ok, j’espere avoir repondu a vos questions.