Il faut le rappeler : le diagnostique de Sapir est excellent.
 
Ce qui fait se surévaluer une monnaie c’est l’excédent de la balance commerciale.
 
Ce qui fait monter le taux de change de l’Euro, ce sont les exportations de l’Allemagne.
L’Euro coagule tout un ensemble de pays en déficit commercial autour de l’Allemagne.
 
Si l’Allemagne n’était pas dans l’Euro, sa monnaie serait immédiatement réévaluée, ses produits se renchérissant, ses excédents commerciaux se réduiraient.
 
L’Allemagne profite de la présence des pays en déficit dans la zone Euro pour se garantir un taux de change bon marché.
 
La France, en déficit commercial, a besoin de dévaluer d’urgence. Mais les excédents commerciaux de l’Allemagne font se renchérir l’Euro...
 
Les exportations des uns font les importations des autres.